新债发行或加剧流动性压力

　 由于上周末国会达成债务上限协议的消息，外界对美国政府可能在技术上违约的担忧明显缓解，本月初到期的短期美债收益率纷纷回落。此前美国财长耶伦曾警告称，6月5日将是财政部资金耗尽的节点。 有关债务上限的协议法案周二提交众议院规则委员会并获得通过，众议院将于周三晚间对该协议进行投票表决。尽管两党的保守派代表对协议的细节表示了不满，市场普遍预期，占据主导的温和派最终推动协议顺利过关。花旗表示，参议院将在周末通过该法案，并递交美国总统拜登签署。
　
　 需要注意的是，债务上限的提高意味着财政部将在年底前发售万亿美元级别的新债券，这可能会造成市场流动性的波动。
　
　 根据摩根大通的测算，在提高上限之后，预计将在未来七个月内发行近1.1万亿美元的新国债。债券发行可能是以目前的高利率进行的，这将冲击金融机构的储备金，因为企业会选择将持有的存款转向支付更高、相对更安全的国债以锁定更高的收益。潜在的结果是加剧已经普遍存在的存款外流趋势，给银行可用的流动性或现金带来更大压力，推高短期贷款和债券的利率，并使已经在高利率环境下摇摇欲坠的公司的融资成本更高。法巴银行估计，大约7500亿至8000亿美元可能会退出现金工具，如银行存款和与美联储的隔夜融资交易。到9月底，美债交易对美元流动性的影响将达到8000亿至8500亿美元。
　
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