全球房地产市场怎么走
全球房地产市场怎么走
新的一年开始了,旧的故事仍在持续。在2023年的第一个星期,风险资产市场仍然在“通胀”与
“衰退”两大主题之间纠结。面对同样的通胀形势和就业数据,股市造好,油价大跌。美国2022
年12月非农就业数据连续第五个月回落,不过距离可以遏制通胀的水平还很远。四位地方联储总
裁先后发表言论,为市场的减息预期泼冷水。新公布的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要,
同样显示决策者对通胀的担心多过对衰退的忧虑。欧元区12月通胀数据,重新回到单位数,欧洲
央行松了一口气。美元对日元一度跌破130,然后回升。美国选出160年来最难产的众议院议长,
印度跻身世界前五大经济体,普京宣布单方面停火36小时。
美联储前主席格林斯潘最近指出,衰退可能是最好的政策选项。美国经济已现明显的下滑迹象,
通货膨胀也蚕食着购买力,但是消费依然活跃。消费强,则令服务业有能力将工资上涨的压力转
嫁到物价上,从而催生出工资-物价的螺旋上升。美联储已经加息九个月了,政策力度是四十年来
罕见的,不过对通胀的抑制效果并不佳,起码暂时尚未奏效。
FOMC的最新会议纪要显示,尽管决策者在2022年12月调低了加息幅度,但他们将继续推进货币收
缩,不惜代价将物价回归到政策目标。纪要特别强调了公众对政策意向的“误解”,直接叫板市
场关于今年减息的预期。笔者认为美国CPI已经见顶,并会迅速向5%水平滑落。但是下一阶段的物
价趋势取决于工资、租金和服务价格,进一步下降的速度可能很慢。美联储在春季停止加息后,
今年未必有减息的空间,哪怕经济陷入轻微衰退也难令其迅速减息,“金融抑制”才是现今的政
策意图。
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